ทำไมนักลงทุนถึงชอร์ตหุ้น SpaceX มากขนาดนี้?

นักลงทุนมองว่า Valuation ของ SpaceX สูงเกินจริงเมื่อเทียบกับผลประกอบการปัจจุบัน โดยเฉพาะเมื่อธุรกิจ Starlink และ Starship ต้องใช้เงินลงทุนมหาศาล และยังขาดความชัดเจนในเรื่องของผลกำไรในระยะสั้น ความกังวลเรื่องการปลดล็อคหุ้น (Lockup Expiration) ที่จะทำให้มีหุ้นล้นตลาดก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ดึงดูดนักชอร์ตเข้ามาเก็งกำไร

การที่หุ้น SpaceX ต่ำกว่าราคา IPO ส่งผลกระทบอะไรต่อนักลงทุนทั่วไป?

สำหรับนักลงทุนที่ซื้อหุ้นในราคา IPO จะขาดทุนทันที แต่สำหรับคนที่ยังไม่ได้ซื้อ นี่อาจเป็นโอกาสในการเข้าซื้อในราคาที่ต่ำกว่า IPO อย่างไรก็ตาม ต้องระวังว่าหุ้นอาจปรับตัวลดลงอีกเมื่อมีการปลดล็อคหุ้นเพิ่มเติม นักลงทุนควรศึกษาปัจจัยพื้นฐานของบริษัทให้ดีก่อนตัดสินใจ

SpaceX ชะตากรรมพลิกผัน! ชอร์ตเซลเลอร์ถล่มเกือบ 1 ใน 3 ของหุ้นเทรดได้ หลังราคาหุ้นร่วงต่ำกว่าราคา IPO

ราคาหุ้น SpaceX (SPCX) ที่เพิ่งเข้าตลาด Nasdaq ได้ไม่ถึงเดือน กำลังเผชิญแรงเทขายอย่างรุนแรง จนราคาลงไปแตะระดับต่ำกว่าราคา IPO พร้อมกับปริมาณชอร์ตเซล (Short Interest) ที่พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ สร้างความกังวลให้กับนักลงทุนรายย่อยและสถาบันเป็นอย่างมาก

ในช่วงที่ตลาดหุ้นเทคโนโลยีกำลังผันผวนจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค SpaceX กลับกลายเป็นเป้าหมายหลักของนักเก็งกำไรฝั่งขาลง ข้อมูลจาก S3 Partners ระบุว่า ขณะนี้มีหุ้น SpaceX ถูกชอร์ตเซลมากถึง 185 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 29% ของหุ้นที่ซื้อขายในตลาด (Public Float) ซึ่งมีมูลค่ารวมของสถานะ Short สูงถึง 25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเพิ่มขึ้นนี้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว จากที่เคยมีเพียง 40 ล้านหุ้น หรือประมาณ 5-7% ของ Float เมื่อเพียงสามสัปดาห์ก่อนหน้านี้

Matthew Unterman หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ S3 Partners กล่าวว่า “เรากำลังเห็นความต้องการจากนักชอร์ตที่เข้ามาเปิดสถานะเก็งกำไรอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ช่วงที่บริษัทเข้าตลาด”

การร่วงลงอย่างหนักของหุ้น (ประมาณ 20% ในเดือนกรกฎาคม) มีสาเหตุสำคัญจากกระแสข่าวที่ว่านักลงทุนเริ่มกังวลเกี่ยวกับ Valuation ที่สูงเกินจริงของบริษัท และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจดาวเทียม Starlink รวมถึงโครงการส่งจรวด Starship ที่ยังต้องใช้เงินลงทุนมหาศาล

ยิ่งไปกว่านั้น นักวิเคราะห์จาก KeyBanc Capital Markets เตือนว่า ความเสี่ยงที่แท้จริงกำลังจะมาในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากหุ้นส่วนใหญ่ของ SpaceX (ประมาณ 95% ของหุ้นทั้งหมดยังคงอยู่ภายใต้ข้อตกลง Lockup) มีกำหนดจะทยอยปลดล็อคออกมาซื้อขายได้ โดยคาดว่าการปลดล็อคครั้งแรกอาจเกิดขึ้นในช่วงรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ซึ่งจะทำให้มีหุ้นเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 11% ของหุ้นทั้งหมดเข้าสู่ระบบ สร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นอย่างมหาศาล

นี่คือประเด็นสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตา:

ปริมาณ Short สูงเป็นประวัติการณ์: การที่ Short Interest พุ่งสูงถึง 29% บ่งชี้ว่า “กองทัพหมี” มองเห็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่รุนแรงในระยะสั้นถึงกลาง
ปัจจัย Lockup: การปลดล็อคหุ้นเพิ่มเติมจะทำให้ Supply ในตลาดเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเป็นตัวเร่งให้ราคาหุ้นปรับตัวลงต่อเนื่อง เนื่องจากนักลงทุนยุคแรกและพนักงานอาจต้องการขายทำกำไร
การประเมินมูลค่า: SpaceX มีมูลค่าตลาด (Market Cap) มหาศาล แต่รายได้จาก Starlink และ Falcon 9 อาจยังไม่สามารถประคองราคาหุ้นให้สูงอยู่ได้ หากตลาดเริ่มตั้งคำถามถึงอัตราการเติบโตในอนาคต

สำหรับนักลงทุน สถานการณ์นี้สร้างทั้งความเสี่ยงและโอกาส หุ้นที่มี Short Interest สูงมาก ๆ มักมีความเสี่ยงต่อ “Short Squeeze” ซึ่งเป็นภาวะที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อนักชอร์ตถูกบังคับให้ซื้อหุ้นคืน แต่อย่างไรก็ตาม ด้วยปัจจัย Lockup และแนวโน้มพื้นฐานที่ยังไม่ชัดเจน โอกาสที่ราคาจะย่อตัวลงต่อก็มีน้ำหนักมากกว่า

คำแนะนำเชิงกลยุทธ์:
– เดย์เทรดเดอร์: เก็งกำไรระยะสั้นได้ แต่ต้องตั้งจุดตัดขาดทุน (Stop Loss) ที่เข้มงวด เนื่องจาก Volatility จะสูงมาก
– นักลงทุนระยะยาว: รอจังหวะที่การปลดล็อคหุ้นสิ้นสุดลงและราคามีเสถียรภาพก่อน ค่อยพิจารณาเข้าลงทุน หรือใช้กลยุทธ์ขาย Put Option ที่ Strike Price ต่ำ ๆ เพื่อรับค่าพรีเมี่ยม
– การบริหารพอร์ต: ลดสัดส่วนการถือหุ้น SpaceX หรือเก็งกำไรผ่านการ Short (สำหรับนักลงทุนที่มีประสบการณ์) แต่ระวังความเสี่ยงจาก Short Squeeze

หากบทความนี้มีประโยชน์ อย่าลืมแชร์ต่อให้เพื่อนๆ นักลงทุนของคุณอ่านด้วยนะคะ!

Full English Translation

Spacex’s Fate Reverses! Short Sellers Pile on Nearly One-Third of Tradable Shares After Stock Falls Below IPO Price

SpaceX (SPCX), which recently debuted on the Nasdaq, is facing a severe sell-off, with its price briefly dipping below the IPO price and short interest surging to a record high, causing significant concern among retail and institutional investors.

During a volatile period for tech stocks, SpaceX has become the primary target for bearish speculators. Data from S3 Partners indicates that 185 million SpaceX shares are now sold short, representing roughly 29% of the company’s publicly tradable float and a bearish wager of about $25 billion. This has ballooned from an estimated 40 million shares (5-7% of the float) just three weeks ago.

Matthew Unterman, head of research at S3, stated, “We are seeing continuous demand from short sellers building speculative positions since the IPO.”

The 20% drop in July is attributed to concerns over the company’s high valuation, uncertainty around Starlink’s profitability, and the massive capital expenditure required for the Starship project. Furthermore, analysts from KeyBanc Capital Markets warn of a major risk in the coming months as most of SpaceX’s shares (about 95%) are still under lockup restrictions. The first major unlock is expected around the Q2 earnings report, adding about 11% of outstanding shares to the market.

Key points for investors:
– Record Short Interest: The 29% short interest indicates bears see severe structural risks.
– Lockup Factor: Additional share supply could drive prices lower as early investors and employees sell.
– Valuation: Despite a huge market cap, current Starlink and Falcon 9 revenues may not support the high stock price if growth slows.

Strategic Advice:
– Day Traders: You can speculate short-term but must set strict stop-losses due to high volatility.
– Long-term Investors: Wait for the lockup expiration to pass and prices to stabilize before considering entry, or sell Put options at low strike prices to collect premiums.
– Portfolio Management: Reduce exposure to SpaceX shares or consider shorting (for experienced investors) while being wary of Short Squeeze risks.

One Citation Link:
– Source: https://www.cnbc.com/amp/2026/07/16/short-sellers-load-up-against-spacex-as-stock-retreats-back-to-ipo-price.html