เอโวนิค (Evonik) รายงานกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่าย (Adjusted EBITDA) ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2025 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ พร้อมกับคาดการณ์ไตรมาสที่ 3 ที่สดใส สะท้อนถึงการฟื้นตัวของธุรกิจเคมีภัณฑ์และการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ
- ผลประกอบการไตรมาส 2/2025: Adjusted EBITDA อยู่ที่ 509 ล้านยูโร สูงกว่าค่าเฉลี่ย consensus ของ Vara ที่ 511 ล้านยูโรเพียงเล็กน้อย แต่เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ 578 ล้านยูโร ลดลง 12% อย่างไรก็ดี แนวโน้มการปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาส 1/2025 ที่ 560 ล้านยูโร (-9%) สะท้อนถึงการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป
- แนวโน้มไตรมาส 3: บริษัทคาดการณ์ Adjusted EBITDA สำหรับไตรมาส 3/2025 จะอยู่ในช่วง 1.7-2.0 พันล้านยูโร ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย สัญญาณนี้บ่งชี้ว่ากำไรจะฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับที่แข็งแกร่งขึ้น
- ประเด็นน่าสนใจสำหรับนักลงทุน: รายได้จากการขายลดลง 11% เหลือ 3,499 ล้านยูโร แต่ EBITDA Margin ยังคงแข็งแกร่งที่ 14.5% (ลดลงเพียง 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์) สะท้อนถึงความสามารถในการรักษากำไรแม้ยอดขายจะลดลง
- ความเสี่ยงที่ต้องจับตา: การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน (EUR/USD) ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน โดยทุกๆ การเปลี่ยนแปลง 1 USD cent จะมีผลกระทบต่อ Adj. EBITDA ประมาณ 7-8 ล้านยูโรต่อปี
การวิเคราะห์เชิงลึก
สำหรับนักลงทุนที่ติดตามตลาดเคมีภัณฑ์และวัสดุพิเศษ ผลประกอบการของ Evonik ในไตรมาส 2/2025 นั้นถือว่า “ดีกว่าที่กังวล” เมื่อเทียบกับช่วงที่ผ่านมา โดยเฉพาะการที่กำไร (Adjusted EBITDA) กลับมาอยู่ในระดับเดียวกับไตรมาส 1/2025 ซึ่งแสดงว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักรอาจผ่านไปแล้ว
-
การฟื้นตัวของ ‘Custom Solutions’ และ ‘Advanced Technologies’: แม้ยอดขายของทั้ง 2 กลุ่มจะลดลง แต่ตัวเลขกำไรเริ่มคงที่ บ่งชี้ว่าการปรับโครงสร้างต้นทุนในช่วงที่ผ่านมาเริ่มเห็นผล ในมุมมอง wealth management การที่บริษัทสามารถรักษา EBITDA Margin ไว้ที่ 14.5% ท่ามกลางยอดขายที่หดตัว คือสัญญาณของ ‘Pricing Power’ ที่แข็งแกร่ง
-
มุมมองต่อแนวโน้มระยะกลาง (FY2025E-2027E): จากข้อมูลของ Marketscreener นักวิเคราะห์คาดการณ์ Adjusted EBITDA ปี 2025 ที่ 1,874 ล้านยูโร ลดลงจากปี 2024 ที่ 2,065 ล้านยูโร แต่คาดว่าจะฟื้นตัวเป็น 1,959 ล้านยูโรในปี 2026 และ 1,976 ล้านยูโรในปี 2027 การคาดการณ์ช่วง 1.7-2.0 พันล้านยูโรของบริษัทสำหรับ Q3 นั้นสอดคล้องกับแนวโน้มดังกล่าว
-
กระแสเงินสดและความสามารถในการปันผล: กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ในไตรมาส 2/2025 ติดลบ 35 ล้านยูโร เนื่องจากค่าใช้จ่ายลงทุน (Capex) เพิ่มขึ้น 23% อย่างไรก็ดี การลดลงของ Capex ในไตรมาสที่ 2 เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 (176 ล้านยูโร vs 190 ล้านยูโร) เป็นสัญญาณบวกต่อการบริหารเงินทุน
กลยุทธ์ส่วนบุคคลสำหรับนักลงทุน:
* นักลงทุนระยะยาว: หากมองว่าเศรษฐกิจโลกจะฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง การลงทุนใน Evonik ณ ระดับราคาปัจจุบันอาจเป็นโอกาสในการสะสม โดยเฉพาะเมื่อราคาหุ้นตอบสนองต่อข่าวดีอย่างจำกัด
* นักลงทุนระยะสั้น: การประกาศแนวโน้ม Q3 ที่ดีกว่าคาดอาจเป็นตัวเร่งให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นได้ในระยะสั้น
* การจัดการพอร์ต: ควรควบคุมน้ำหนักการลงทุนในหุ้นวัฏจักรเคมีภัณฑ์ ไม่ให้เกิน 5-10% ของพอร์ต เนื่องจากยังมีความผันผวนจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค
คำถามที่พบบ่อย (FAQs)
Full English Translation
Evonik reported Q2 2025 Adjusted EBITDA of €509 million, slightly beating the Vara consensus of €511 million but down 12% year-over-year from €578 million. However, the sequential improvement from Q1 2025 (€560 million, -9%) signals a gradual recovery. The company guided Q3 2025 Adjusted EBITDA in the range of €1.7-2.0 billion, exceeding market expectations and pointing to stronger profitability ahead. While sales declined 11% to €3,499 million, the EBITDA margin remained resilient at 14.5% (down only 0.2 pp). Key risks include EUR/USD exchange rate sensitivity, where a 1 USD cent change impacts annual Adj. EBITDA by approximately €7-8 million. For investors, this beat suggests the cyclical trough may have passed, with cash flow management and capital discipline remaining key focus areas.
Citation Link: https://www.evonik.com/content/dam/evonik/documents/250801_Analyst%20Investor%20Fact%20Sheet%20-%20Q2%202025.pdf.coredownload.pdf
Leave a Reply