ทำไม Berkshire Hathaway ถึงกลับมาลงทุนในสายการบินอีกครั้งหลังจากเคยขายทิ้งในปี 2020?

การลงทุนครั้งนี้แตกต่างจากเดิมเพราะ Berkshire เลือกลงทุนเฉพาะใน Delta Air Lines ซึ่งเป็นสายการบินที่มีการบริหารจัดการและฐานะการเงินแข็งแกร่งที่สุดรายหนึ่ง หลังจากปรับโครงสร้างหนี้และต้นทุนได้ดีหลังโควิด โดยมองว่าเป็น 'Value Play' ที่ชัดเจน โดยเฉพาะในภาวะที่ Berkshire มีเงินสดมหาศาลถึง 4 แสนล้านดอลลาร์ที่ต้องการนำไปลงทุน

การลงทุนใน Delta ครั้งนี้ส่งผลกระทบต่อหุ้นสายการบินอื่นๆ อย่างไร?

การที่ Berkshire ทุ่มเงิน 2.6 พันล้านดอลลาร์เฉพาะใน Delta อาจส่งผลให้นักลงทุนและกองทุนอื่นเริ่มหันมาสนใจและประเมินมูลค่าสายการบินหลักที่เหลือ (American, United, Southwest) ใหม่อีกครั้ง เพราะเป็นการส่งสัญญาณว่า 'ราคา' อาจต่ำเกินไป แต่อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Berkshire ไม่ได้กระจายการถือหุ้นเหมือนเดิม นักลงทุนควรวิเคราะห์เป็นรายบริษัทมากกว่าจะเหมารวมทั้งอุตสาหกรรม

เบอร์กเชียร์ ไฮธ์เวย์ ทุ่ม 2.6 พันล้านดอลลาร์ ทุ่มทุนกลับสู่สายการบินเดลต้า สะท้อนแนวคิดใหม่ของ “เทพนักลงทุน”

ไทยอินโทร: ข่าวใหญ่สั่นสะเทือนวงการลงทุนโลก! Berkshire Hathaway ภายใต้การนำของ Greg Abel และคำปรึกษาของ Warren Buffett วัย 95 ปี ตัดสินใจกลับเข้าสู่อุตสาหกรรมสายการบินครั้งสำคัญด้วยการถือหุ้นใน Delta Air Lines (NYSE: DAL) มูลค่ากว่า 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การลงทุนครั้งนี้ถือเป็นการพลิกกลับยุทธศาสตร์ครั้งสำคัญ นับตั้งแต่ที่ Buffett ขายหุ้นสายการบินทั้งหมดในช่วงวิกฤต COVID-19 ในปี 2020 พร้อมกับคำพูดอันโด่งดังว่า สายการบินจะ “ดูดเงิน” ในอนาคต

วิเคราะห์เชิงลึก:
– สัญญาณจากยักษ์ใหญ่: การลงทุนครั้งนี้ไม่ใช่เพียงแค่การเดิมพันในอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่ง แต่เป็นสัญญาณว่าทีมบริหารชุดใหม่ของ Berkshire มองเห็น “Value Play” ที่ชัดเจนใน Delta ซึ่งแตกต่างจากภาพรวมของอุตสาหกรรม การที่ Delta กลายเป็นพอร์ตการลงทุนที่ใหญ่เป็นอันดับที่ 14 ของ Berkshire แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะหลังจากที่บริษัทสามารถปรับโครงสร้างหนี้และบริหารต้นทุนได้ดีกว่าในช่วงก่อนโควิด
– การเปลี่ยนผ่านยุควอร์เรน บัฟเฟตต์ (แต่วิญญาณยังอยู่): แม้ Buffett จะก้าวลงจากตำแหน่ง CEO แต่เขายังคงเป็น Chairman และมีส่วนร่วมในการตัดสินใจลงทุนครั้งสำคัญ Greg Abel ซีอีโอคนใหม่กล่าวว่าเขายังคงปรึกษา Buffett ในเรื่องการจัดสรรเงินทุน การกลับมาซื้อสายการบินครั้งนี้จึงเป็นความเห็นพ้องต้องกันของทีมบริหาร ซึ่งอาจหมายถึงมุมมองใหม่ที่ปรับตามสถานการณ์โลก (New World Order)
– ทำไมต้องเดลต้า? Delta ถือเป็นสายการบินที่มีการจัดการที่ดีที่สุดในสหรัฐฯ มีฐานะการเงินแข็งแกร่งและมีรายได้จากพรีเมียมคลาสสูง เมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง American หรือ United การที่ Berkshire เลือก Delta เป็นเป้าหมายเดียว (ไม่ใช่กระจายเป็นพอร์ตเหมือนปี 2016) บ่งชี้ว่าพวกเขาเห็น “Moat” หรือความได้เปรียบในการแข่งขันที่ชัดเจนของสายการบินนี้ โดยเฉพาะการบริหารฝูงบินและพันธมิตรทางธุรกิจ
– กระแสเงินสดมหาศาล: การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นในขณะที่ Berkshire มีเงินสดเกือบ 4 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่ง Buffett ยอมรับว่าเป็น “สภาพแวดล้อมที่ไม่เหมาะ” สำหรับการลงทุน การนำเงินสดส่วนหนึ่งมาใช้ซื้อ Delta มูลค่า 2.6 พันล้านดอลลาร์ (เพียง 0.65% ของเงินสดทั้งหมด) เป็นการ “ยิงปืนนัดเดียวได้นกสองตัว” คือ ได้เข้าไปลงทุนในธุรกิจที่ Valuation อาจถูกเกินไปในมุมมองของพวกเขา และลดความกดดันจากกระแสเงินสดมหาศาลอีกด้วย

ประเด็นน่าจับตาและแนวโน้มการลงทุน:
– ความเชื่อมั่นต่อภาคการท่องเที่ยว: การลงทุนของ Berkshire คือการพนันทางเศรษฐกิจแบบมหภาค (Macro Bet) ว่าความต้องการเดินทางทั้งในและต่างประเทศยังคงแข็งแกร่ง และพฤติกรรมการเดินทางเพื่อธุรกิจและพักผ่อนจะไม่ถูกลดทอนลงจาก AI หรือการทำงานทางไกลอีกต่อไป
– กลยุทธ์ Buy the Dip: Berkshire เข้าซื้อในช่วงที่ราคาหุ้นสายการบินอาจไม่ได้บูมมากนักเมื่อเทียบกับดัชนีหลักของสหรัฐฯ ซึ่งสอดคล้องกับสไตล์การลงทุนแบบ “ซื้อตอนคนอื่นกลัว”
– ความแตกต่างจากปี 2016: ครั้งนี้ Berkshire ไม่ได้กระจายความเสี่ยงโดยซื้อทุกสายการบินหลัก แต่เลือกเฉพาะรักเดียว (Delta) ซึ่งอาจหมายถึงการเข้าถึงข้อมูลเชิงลึกที่พิเศษ หรือข้อตกลงพิเศษบางอย่างที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ

รายละเอียดการถือหุ้นในอดีต (เทียบกับปัจจุบัน):

ปี 2016-2019 (ยุคคลาสสิกของ Buffett): ถือหุ้นใน 4 สายการบินหลัก (Delta, American, Southwest, United) โดยมีสัดส่วนพอๆ กัน
เมษายน 2020: ขายทั้งหมด ขาดทุนหนัก ให้เหตุผลว่าสายการบินจะ “ดูดเงิน”
ปี 2026 (ปัจจุบัน): กลับมาซื้ออีกครั้ง แต่เลือก Delta เพียงรายเดียว มูลค่า 2.6 พันล้านดอลลาร์

ภาษาอังกฤษ – Full English Translation:

Berkshire Hathaway has made a stunning return to the airline industry by acquiring a $2.6 billion stake in Delta Air Lines. This strategic move, led by CEO Greg Abel and with input from Chairman Warren Buffett (age 95), marks a major pivot from the conglomerate’s 2020 decision to exit all airline holdings during the pandemic. The investment makes Delta Berkshire’s 14th largest holding and signals a strong vote of confidence in the carrier’s post-pandemic recovery and management. This is not a diversified bet across the sector like in 2016, but a focused, high-conviction position in a single airline. The move also helps deploy Berkshire’s nearly $400 billion cash pile, which Buffett recently described as being in a less-than-ideal environment for deployment.

แหล่งอ้างอิง:
View From The Wing – Warren Buffett’s Berkshire Bets $2.6 Billion On Delta