ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะลดดอกเบี้ยเมื่อใดหลังจากปี 2026?

จากรายงานของ BofA Global Research คาดว่า Fed จะคงดอกเบี้ยไว้ตลอดปี 2026 และเริ่มลดดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมและกันยายน 2027 โดยลดครั้งละ 0.25% อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์นี้อาจเปลี่ยนไปตามสถานการณ์เงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจ โดยเฉพาะราคาพลังงานจากสงครามอิหร่าน

สงครามอิหร่านส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจดอกเบี้ยของ Fed อย่างไร?

สงครามอิหร่านที่ยืดเยื้อ 11 สัปดาห์ทำให้ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ดัชนี PCE หัวข้อ (headline PCE) ในเดือนมีนาคม 2026 อยู่ที่ 3.5% เพิ่มขึ้นจาก 2.8% ในเดือนกุมภาพันธ์ การเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานทำให้เงินเฟ้อโดยรวมสูงเกินเป้าหมายของ Fed ที่ 2% ส่งผลให้ policymakers ส่วนใหญ่มีความเห็นว่าการลดดอกเบี้ยในปีนี้ยังไม่เหมาะสม

ธนาคารกลางสหรัฐฯยังไม่ลดดอกเบี้ยปี 2026 — BofA ชี้เงินเฟ้อสูง-สงครามอิหร่านดันราคาพลังงาน

บทนำ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยต่อไปตลอดปี 2026 หลังการประชุมเดือนเมษายนที่ผ่านมา โดย Bank of America (BofA) Global Research ออกมาเตือนอย่างตรงไปตรงมาว่า “ข้อมูลเศรษฐกิจไม่สนับสนุนให้ลดดอกเบี้ยในปีนี้” ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นจากสงครามอิหร่านที่ยืดเยื้อเป็นเวลา 11 สัปดาห์ และรายงานตลาดแรงงานเดือนเมษายนที่แข็งแกร่งเกินคาด

บทวิเคราะห์เชิงลึก

การตัดสินใจของ Fed ในครั้งนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้วางแผนทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่อัตราเงินเฟ้อ core PCE (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ยังคงอยู่ที่ 3.2% สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed อย่างมีนัยสำคัญ ดัชนี CPI ทั่วไปคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนเมษายนเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 3.7% เมื่อเทียบปีต่อปี

ประเด็นสำคัญที่นักลงทุนควรจับตา:

แรงกดดันจากพลังงาน: ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจากสงครามอิหร่านเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เงินเฟ้อปรับตัวเพิ่มขึ้น โดย BofA ชี้ว่าผลกระทบจากการส่งผ่านราคาพลังงาน (pass-through effect) ยังไม่สิ้นสุด
ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง: ตัวเลขการจ้างงานเดือนเมษายนที่ออกมาดีกว่าคาดเป็น “ฟางเส้นสุดท้าย” ที่ทำให้ Fed ไม่สามารถลดดอกเบี้ยได้
การแบ่งฝักแบ่งฝ่ายใน Fed: ผลโหวต 8-4 ถือเป็นการแตกแถวครั้งร้ายแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1992 สะท้อนถึงความเห็นที่แตกต่างในบอร์ด

ผลกระทบต่อการลงทุน:
– พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นอาจให้ผลตอบแทนสูงขึ้นในระยะสั้น
– สินทรัพย์เสี่ยงอย่างคริปโทเคอร์เรนซีอาจเผชิญแรงกดดันในช่วงที่ดอกเบี้ยสูงนานขึ้น
– นักลงทุนควรพิจารณาการปรับพอร์ตการลงทุนให้เน้นสินทรัพย์ที่สามารถป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ (inflation hedge)

คำแนะนำเชิงกลยุทธ์:

ตราสารหนี้: เลือกลงทุนในพันธบัตรอายุสั้นเพื่อลดความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวน
หุ้น: เน้นหุ้นกลุ่มพลังงานและสินค้าจำเป็นพื้นฐาน (defensive stocks)
คริปโท: จับตาตลาด Bitcoin ที่มักตอบสนองต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ
ทองคำ: พิจารณาถือครองทองคำเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

Full English Translation

The U.S. Federal Reserve signals it will hold interest rates steady throughout 2026 after its April meeting, with Bank of America (BofA) Global Research issuing a blunt warning that “the data simply don’t warrant cuts this year” amid rising inflation fueled by the 11-week Iran war and stronger-than-expected April jobs report.

Core PCE (excluding food and energy) remains at 3.2%, well above the Fed’s 2% target. The March CPI reading was 3.3%, while headline PCE accelerated to 3.5% from 2.8% in February, driven largely by energy costs. The April CPI is estimated to rise 0.6% month-over-month and 3.7% year-over-year.

The Fed’s 8-4 vote at its April 29 meeting was the closest since 1992. BofA now expects no rate cuts in 2026, with two quarter-point cuts projected for July and September 2027. The strong April jobs report combined with hawkish Fedspeak from officials like Austan Goolsbee have shifted the balance of risks against near-term easing.