ทำไม Strategy ถึงขาย Bitcoin เพื่อซื้อหุ้นคืน STRC?

Strategy ใช้ Bitcoin เป็นแหล่งสภาพคล่องเพื่อซื้อหุ้นบุริมสิทธิ STRC คืน ซึ่งช่วยลดปริมาณหุ้นในตลาด เพิ่มส่วนต่างผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น และบริหารโครงสร้างเงินทุนให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยไม่ต้องกู้หนี้เพิ่มหรือขายหุ้นสามัญในราคาต่ำ

การขาย Bitcoin ครั้งนี้กระทบสถานะการถือครองระยะยาวของ Strategy หรือไม่?

ไม่กระทบเชิงโครงสร้าง เพราะ Strategy ยังถือ Bitcoin มากกว่า 840,000 เหรียญ และการขายเพียงบางส่วนเพื่อซื้อหุ้นคืนเป็นกลยุทธ์บริหารเงินทุน ไม่ใช่การเปลี่ยนทิศทางจาก Bitcoin เป็นสินทรัพย์อื่น

Strategy ขาย Bitcoin 1,690 เหรียญ ซื้อหุ้นคืน STRC มูลค่า 108.6 ล้านดอลลาร์

บทนำ

บริษัท Strategy ผู้ถือครอง Bitcoin ในระดับองค์กรใหญ่ที่สุดในโลก เปิดเผยแบบฟอร์ม 8-K ต่อ SEC ว่าได้ขาย Bitcoin จำนวน 1,690 เหรียญ มูลค่า 108.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ระหว่างวันที่ 3-9 ส.ค. เพื่อนำเงินไปซื้อหุ้นบุริมสิทธิ STRC กลับคืนมา 1.15 ล้านหุ้น การดำเนินการนี้เกิดขึ้นต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สอง และสะท้อนถึงบทบาทใหม่ของ Bitcoin ในการเป็นแหล่งสภาพคล่องสำหรับเครื่องมือทางการเงินขององค์กร

บทวิเคราะห์เชิงลึก

การขาย Bitcoin บางส่วนของ Strategy ไม่ได้หมายความว่าบริษัทลดความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ดิจิทัล แต่เป็นกลยุทธ์บริหารเงินทุนแบบใช้สินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงมาหมุนเวียนภายในโครงสร้างองค์กร โดยการนำเงินที่ได้จากการขาย Bitcoin ไปซื้อหุ้นบุริมสิทธิ STRC คืนช่วยลดปริมาณหุ้นในตลาด ลดภาระการจ่ายเงินปันผลสะสม และเพิ่มความยืดหยุ่นให้กับงบดุล

สำหรับนักลงทุน จุดสำคัญคือราคาขายเฉลี่ยที่ 64,262 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin ต่ำกว่าต้นทุนถือครองเฉลี่ยทั้งพอร์ตที่ 75,385 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่า Strategy ยังขาย Bitcoin ในช่วงที่ราคาต่ำกว่าต้นทุนรวม แต่มองว่าการซื้อหุ้นคืนให้ผลตอบแทนเชิงกลยุทธ์มากกว่าการถือครองระยะยาว จึงเป็นสัญญาณว่า บริษัทให้ความสำคัญกับการบริหารผลตอบแทนผู้ถือหุ้นมากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น

เทรนด์ที่น่าสนใจคือ Bitcoin เริ่มถูกใช้เป็นแหล่งเงินทุนควบคู่กับการเป็นสินทรัพย์สำรอง ทำให้การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ส่งผลโดยตรงต่อสภาพคล่องของบริษัทจดทะเบียน นักลงทุนรายย่อยสามารถเรียนรู้แนวคิดนี้ได้โดยการบริหารพอร์ตแบบไม่ทุ่มเท 100% ในสินทรัพย์เดียว และแบ่งสภาพคล่องบางส่วนมาเสริมความมั่นคงให้พอร์ตโดยรวม

สรุปประเด็นสำคัญ

ขาย Bitcoin 1,690 เหรียญ มูลค่า 108.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ซื้อหุ้นบุริมสิทธิ STRC คืน 1.15 ล้านหุ้น มูลค่า 108.6 ล้านดอลลาร์
ยอดขาย Bitcoin ทั้งปีนี้อยู่ที่ 6,948 เหรียญ
คลัง Bitcoin คงเหลือ 840,447 เหรียญ คิดเป็นมูลค่าตามบัญชีรวม 63.36 พันล้านดอลลาร์
ราคาขายเฉลี่ยล่าสุดอยู่ที่ 64,262 ดอลลาร์ต่อเหรียญ
ต้นทุนถือครองเฉลี่ยรวมอยู่ที่ 75,385 ดอลลาร์ต่อเหรียญ
วงเงินซื้อหุ้นคืนคงเหลือในโครงการ digital credit securities 785.2 ล้านดอลลาร์
วงเงินซื้อหุ้นสามัญ Class A คงเหลือ 1 พันล้านดอลลาร์
สำรองเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 4.65 พันล้านดอลลาร์

Full English Translation

Strategy, which holds the largest corporate Bitcoin treasury, sold Bitcoin for the second week in a row to repurchase its STRC preferred stock. The company sold 1,690 Bitcoin for $108.6 million between Aug. 3 and Aug. 9, according to a Monday 8-K filing with the US Securities and Exchange Commission (SEC). Strategy used the proceeds to buy back 1.15 million shares of its STRC preferred stock for $108.6 million. STRC is a variable-rate preferred stock designed to pay monthly dividends. The transaction marked Strategy’s fourth disclosed Bitcoin sale this year, bringing its total Bitcoin sales for the year to 6,948 BTC, while the company still holds 840,447 BTC purchased for an aggregate $63.36 billion. Strategy sold the latest batch at an average net price of $64,262 per Bitcoin, while its total holdings carry an average purchase price of $75,385 per BTC, including fees and expenses. Strategy’s prior disclosed sale involved 1,638 BTC for $104.73 million between July 27 and Aug. 2, when it also used Bitcoin sale proceeds to fund STRC repurchases. The latest filing shows that Strategy has $785.2 million remaining under its digital credit securities repurchase program, which covers its preferred stock, while another $1 billion remains available under its Class A common-stock repurchase program. Strategy also continued building its US dollar reserve, reporting a balance of $4.65 billion as of Sunday.